L'apertura
Il fantasma dell'Opera inizia con un'asta presso il Teatro dell'opera di Parigi. Un uomo anziano di nome Raoul offerte su un carillon. I pezzi di un enorme lampadario sono esposti. Come il banditore chiede per una dimostrazione del nuovo cablaggio, il lampadario si alza e tempo risale al 1881 quando era giovane Raoul.
Durante le prove di una nuova opera, il manager opera annuncia che si è ritirato e introduce i nuovi gestori. Mentre si canta per i nuovi Manager, star dello show, Carlotta, evita a malapena morte quando cade sullo sfondo. Le ragazze di balletto sussurrano che deve essere il fantasma, e Carlotta si rifiuta di eseguire fino a quando il mistero è risolto.
Sinistra senza una primadonna, i gestori discutere l'annullamento dello spettacolo, ma Meg Giry, un membro del coro balletto, convince i gestori a lasciare che la sua migliore amica, Christine Daae, cantare per loro. Impressionato con la sua voce, i gestori danno Christine il ruolo di protagonista. Meg è felice per la sua amica, ma ci chiede come suo canto sviluppato così rapidamente. Christine racconta Meg la sua insegnante, l'angelo della musica, che è stato mandato dal padre morto. Lei non l'ha mai visto, ma ha insegnato lei a sviluppare la sua voce.
Il triangolo amoroso
Raoul è un nuovo patrono dell'opera e gode di prestazioni di Christine. Quando si incontrano, si rendono conto che erano amici d'infanzia. Christine accetta di uscire a cena con Raoul, e lascia il suo camerino per ottenere il suo mantello. Un specchio apre per rivelare il fantasma, Angel of Music di Christine, indossando una maschera su una parte del suo volto. Egli prende Christine attraverso il labirinto di corsi d'acqua sotto il Teatro a casa sua. Spiega che egli contribuì alla sua così lei può cantare musica che ha scritto.
Il fantasma ha un potere su Christine che provoca lei a cadere in trance. Quando si sveglia al mattino, il fantasma sta componendo musica al suo organo. Christine sneaks dietro di lui e tira fuori la sua maschera. Lui la insegue, gridando, e lei corre, paura della sua ira. Quando si rompe, Christine si sente dispiaciuta per lui e gli dà indietro la sua maschera. Lei ritorna al Teatro e Invia note ai gestori. Egli vuole Christine nel ruolo del protagonista e che cinque Box riservati per lui.
I gestori si rifiutano di credere nel fantasma e Raoul si siede in scatola cinque mentre Carlotta è la protagonista. Il fantasma fa Carlotta gracchiare come un rospo quando lei cerca di cantare, così i gestori inviare Christine di cambiare per il ruolo di protagonista. Il balletto esegue come attesa, ma il corpo del direttore di scena appeso da un lazo è trovato dietro un fondale. Christine e Raoul correre al tetto, dove il fantasma li sente per caso dicendo che si amano. Lui giura di vendicarsi come lo spettacolo riprende. Durante la chiamata della tenda, l'enorme lampadario si blocca sul palco ai piedi di Christine.
"La sua oOver ora - la musica della notte"
Sei mesi più tardi, un recente impegnati Raoul e Christine andare ad un ballo in maschera al teatro. Christine indossa il suo anello intorno al suo collo per nascondere il fidanzamento. Il fantasma si traveste da morte e dà una copia della sua opera per i gestori, insistendo sul fatto che Christine gioca il ruolo di protagonista. Egli prende l'anello di fidanzamento dal collo di Christine, gridando che lei appartiene a lui.
Christine non vuole avere niente a che fare con l'opera, ma Raoul la convince a giocare la parte, così egli può intrappolare il fantasma. Durante una prova Christine si rende conto non vuole tradire il fantasma, e se ne va a visitare la tomba di suo padre. Il fantasma si presenta e canta con lei, ma come lei inizia a cadere sotto il suo potere, Raoul li trova e sostengono gli uomini. Quando il fantasma spara palle di fuoco a Raoul, Christine e Raoul scappare.
Sul palco, Christine sta giocando il ruolo di protagonista quando si rende conto che sta cantando con il fantasma, non l'uomo principale. Lui le dà un anello, ma lei strappa la sua maschera così tutti possono vedere il suo volto. Lui la trascina via come il corpo dell'uomo leader si trova. Quando Raoul segue, il fantasma lo prende e dice Christine se lei sceglie di rimanere lo farà Raoul andare. Raoul le dice di non pensare a lui, ma lei stordisce il fantasma di baciandolo. Il fantasma è così sopraffatto dal suo primo contatto umano che entrambi li lascia andare.
Christine si rende conto lei ancora ha anello di Phantom e torna a restituirlo. Lui le chiede di trascurare il suo volto sfregiato e stare con lui, ma Christine gli dice che non è le cicatrici sul suo volto che spaventarla, ma le cicatrici sulla sua anima. Urla il suo nome come se ne va, poi canta mestamente, "è finita adesso..--la musica della notte." Tira il suo mantello intorno a lui come una folla inferocita trova la sua casa. Quando Meg arriva alla ricerca di Christine, si tira indietro il capo per trovare la maschera del fantasma solo.